开源证券：老凤祥（600612）-公司信息更新报告：受益黄金珠宝消费回暖，中报营收、业绩稳健增长

老凤祥(600612)事件：2021年上半年营收、业绩稳健增长公司发布半年报：2021H1实现营收315.9亿元（+19.3%）、归母净利润10.4亿元（+40.6%）、扣非归母净利润8.1亿元（+8.9%）；其中2021Q2单季营收143.9亿元（+20.0%）、归母净利润3.9亿元（+6.6%）。我们认为，黄金珠宝行业终端消费需求持续回暖，公司品牌积淀深厚，渠道扩张叠加国企改革推进带来经营效率优化，有望驱动公司持续稳健增长。我们维持先前盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润为17.86/20.46/23.45亿元，对应EPS为3.41/3.91/4.48元，当前股价对应PE为13.7/12.0/10.4倍，维持“买入”评级。黄金珠宝消费需求回暖，推动公司收入业绩增长，费用率小幅下降2021年上半年，受益于疫情缓和、婚庆需求逐步释放，黄金珠宝行业持续回暖：社零数据显示，2021年1-6月金银珠宝类零售额累计同比增长59.9%。受益于此，报告期内公司营收同比增长19.3%，归母净利润同比大幅增长40.6%，较2019年同期增长12.4%。盈利能力方面，2021年上半年公司