西南证券：荣泰健康（603579）-内外销稳步恢复，股权激励强化治理

荣泰健康(603579)投资要点业绩总结：公司发布2021年半年报，2021H1公司实现营收12.5亿元，同比增长42.1%；实现归母净利润1.4亿元，同比增长41.7%；实现扣非净利润1.1亿元，同比增长30.5%。非经常性损益主要是公司持有交易性金融资产等产生的投资收益1716万元。单季度来看，Q2公司实现营收7.3亿元，同比31.8％；归母净利润0.7亿元，同比增长3.2%；实现扣非后归母净利润0.5亿，同比减少20.8%。整体来看，公司营收业绩均相较于2019年同期均实现增长。内外销稳步恢复，经营情况好转。报告期内，公司营收同比增长42.1%，相较2019年同期均实现增长，经营情况得到逐步改善。内销方面，随着疫情逐步得到控制，中高端按摩椅需求回升，线下销售同比增长超100%。公司重点加大新媒体渠道投入，电商销售实现稳增长。报告期内，荣泰和摩摩哒线上销售增长均超过30%。外销方面，在海外疫情好转驱动下部分国家业务逐步恢复到疫前水平。其中美国业务需求增长较快，创下历史新高点；韩国及其他国家业务稳中有升。综合来看，疫情带来的负向冲击减弱，公司内外营收入均有好转。我们认为，随着公司产能