西南证券：小熊电器（002959）-产品多元化持续推进，短期盈利承压

小熊电器(002959)投资要点业绩总结：公司发布2021年半年报，2021年H1公司实现营收16.3亿元，同比下降4.9%；实现归母净利润1.4亿元，同比下降45.3%；实现扣非后归母净利润1.2亿元，同比下降48.8%。Q2单季度实现营收7.3亿元，同比下降25.7%；实现归母净利润0.5亿元，同比下降67.5%。产品多元化持续推进，海外市场稳步提升。公司从用户需求出发，结合公司研发设计优势，不断丰富产品品类。分产品来看，厨房小家电、生活小家电及其他小家电营收占比为82.8%/10.9%/4.9%。厨房小家电仍是当前公司收入贡献的主要来源；得益于产品多样化战略，生活小家电和其他小家电营收占比均提升，分别提升1.5pp和1.8pp。分地区来看，在去年较高的基数下，内销实现营收15.4亿元，同比下降6.21%；外销实现收入9451.6万元，同比增长23.59%。营销研发投入加大，短期盈利能力承压。报告期内，公司综合毛利率34.4%，同比下降2.1pp，主要系在新收入准则下，与销售商品有关的运输费用重分类至营业成本。此外，我们推测原材料价格上涨也对公司盈利能力形成一定的负面影响。公司通过