光大证券：小熊电器（002959）-2021年半年报点评：可选品类暂时乏力，21Q2收入增速回落

小熊电器(002959)事件：公司发布2021年半年度报告：21H1实现营收16.3亿元，YoY-5%（较19H1增速+37%）；归母净利润1.4亿元，YoY-45%（较19H1增速+9%）。其中21Q2实现营收7.3亿元，YoY-26%（较19Q2增速+30%）；归母净利润0.5亿元，YoY-67%（较19Q2增速+31%）。点评：高基数+经济见顶回落致可选品类疲软，必选属性的壶类和锅煲类收入实现增长。公司21Q2收入增速相较21Q1明显下滑，第三方数据库抓取的淘宝、天猫等平台公开数据也可验证这一趋势，21H1公司线上总销额同比-12%（21Q2同比-24%），销量同比-23%（21Q2同比-34%），21Q2加速下滑主因：（1）去年受益疫情，公司多数品类在20Q2实现高速增长；（2）21Q2经济增长见顶回落，可选消费受到较大的冲击；（3）原材料涨价传导至终端产品价格，预计小熊各品类出厂价同比涨幅5%-10%，涨价进一步抑制消费需求。受此影响，21H1公司可选属性的电动和电热类产品增长疲软，收入YoY-36%/-24%；必选消费品类仍有增长，21H1公司壶类和锅煲类收入YoY+20%