中航证券：航天电器（002025）-2021年中报点评：产品结构稳定业绩稳增，定增扩产为十四五蓄能

航天电器(002025)事件：公司8月24公告，2021H1营业收入23.41亿元（+24.66%），归母净利润2.55亿元（+38.04%），扣非归母净利润2.49亿元（+48.29%），毛利率34.28%（-0.09pcts），净利率12.39%（+0.79pcts）。投资要点：公司产品结构、毛利率保持稳定，收入利润规模稳健增长2021H1，公司营业收入23.41亿元（+24.66%），归母净利润2.55亿元（+38.04%），扣非归母净利润2.49亿元（+48.29%），业绩实现快速增长。毛利率34.28%（-0.09pcts），净利率12.39%（+0.79pcts），保持稳定。其中，2021Q2实现营业收入12.23亿元（+9.32%），归母净利润1.36亿元（+21.82%），增速较第一季度有所放缓。报告期内，公司加大高速背板及组件、高速机箱、高频高速连接器、微特电机、5G用连接器、新能源汽车用连接器等重点产品推广力度，营业收入和订单持续增长。各业务营收占比，毛利率变动较小，公司产品结构和盈利能力保持相对稳定，营收规模齐头并进，稳健增长。具体到业务，公司连接器实现营业收入1