国海证券：川恒股份（002895）-中报点评：盈利能力持续提升，上下游齐发力未来可期

川恒股份(002895)事件：2021年8月26日，公司发布2021年中报：上半年公司实现营收10.06亿元，同比增长24.94%；净利润1.09亿元，同比增长30.79%；实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长26.36%；基本每股收益为0.22元；平均净资产收益率ROE为3.60%。投资要点：Q2业绩同比环比均保持增长，公司盈利能力持续提升受益于磷化工行业景气度提升，公司上半年实现营收10.06亿元，同比增长24.94%；净利润1.09亿元，同比增长30.79%。其中公司Q2实现营收6.18亿元，同增33.68%，环增59.65%；归母净利0.71亿，同增22.47%，环增106.80%；扣非归母净利0.66亿元，同增21.7%，环增175.59%。费用率方面，Q2公司销售/管理/财务费用率分别为4.38%/11.83%/12.46%，较20Q2分别-1.55pct/+1.15pct/-0.37pct。公司盈利能力保持了很好的上升势头。上半年公司主要产品饲料级磷酸二氢钙实现营收3.58亿元，同比减少2.09%，毛利率32.01%，同比小幅提升；工业级磷酸一铵实现营收3