国元证券：商社美护行业周报：清明出行人次同比+6%，自然堂25年收入破50亿

报告要点： 市场表现 本周（2026.03.30-2026.04.03），商贸零售/社会服务/美容护理分别-3.44%/-3.01%/-1.75%，在31个一级行业中排名第24/21/13，同期上证综指-0.86%，深证成指-2.96%，沪深300-1.37%。 本周行业重点事件及资讯 （1）美护：欧莱雅集团完成对开云美妆40亿欧元收购。自然堂品牌2025年收入达50.7亿元。福瑞达化妆品业务2025年实现收入22.46亿元，同比-9.27%。其中，颐莲品牌实现收入10.43亿元，同比+8.26%；瑷尔博士实现收入9.47亿元，同比-27.17%。丸美生物2025年实现总营收34.59亿元，同比+16.48%；净利润2.47亿元，同比-27.63%。其中丸美品牌实现营收25.47亿元，同比上升23.94%，PL恋火品牌实现营收9.06亿元，同比持平。巨子生物获得Ⅲ类医疗器械生产许可证。四环医药2025年医美业务实现营收14.85亿元，同比+99.6%，实现利润8.18亿元，同比+226%。壹网壹创2025年实现归母净利润1.08亿元，同比+41.54%。 （2）出行链：清明假期（4月4