信达证券：欧陆通（300870）-规模持续扩张，静待利润释放

欧陆通(300870)事件：公司发布2021年中报，上半年实现营收12.13亿元，同比+46.6%，归母净利润0.71亿元，同比-10.2%，加权平均ROE4.7%，较上年同期下降11.1pct。单二季度实现营收7.02亿元，同比+35.2%，环比+37.2%，实现归母净利润0.37亿元，同比-28.2%，环比+9.6%。点评：三大业务高速增长。分产品看，电源适配器/服务器电源/其他电源上半年分别实现营收8.86亿元/0.93亿元/2.30亿元，同比+33.6%/+160.8%/+82.2%。1）电源适配器是公司最成熟的基本业务，横向拓展品类，纵深挖掘份额，以高于行业的增速稳定增长，其中显示器电源同比+96.9%，笔记本电脑电源同比+51.5%，安防监控电源同比+96.5%。2）服务器电源方面，公司目前为多家头部客户提供试产，报告期内已有部分转化为量产。政策上受益于国产替代，需求端数据中心规模扩张，叠加自身优秀的技术实力与快速响应的服务能力，服务器电源业务有望持续高增长。3）其他电源业务方面，电动工具充电器是增长驱动力，上半年收入同比+90.6%，未来持续高增来自无绳化渗透率提升、现有