华安证券：光迅科技（002281）-毛利率持续改善，传输产品线表现亮眼

光迅科技(002281)主要观点：事件：公司发布2021半年报。公司2021年上半年实现营收31.4亿元，同比增长22.6%；实现归母净利润2.8亿元，同比增长42.7%。其中二季度公司实现营收16.3亿元，同比下滑10.8%，环比增长7.7%；实现归母净利润1.6亿元，同比下滑25.1%，环比增长22.0%。剔除去年疫后集中交付业绩释放因素，我们看到公司Q2业绩环比实现稳健增长，整体表现符合预期。收入分解：传输产品线表现亮眼，数通产品线增长或抵消5G接入下滑。分产品线来看，公司上半年传输产品线实现营收19.7亿元，同比增长32.0%，为2017年以来增速最快。公司的传输产品线主要包括无源器件、光放大、子系统以及光传输线路侧和客户侧光模块，我们认为上半年在运营商5G承载网持续建设、政企&云专网加快建设以及华为、中兴等传统主设备商地位稳固下，公司的无源器件、传输网模块需求良好。而政企专网方面，电信、移动分别已初步建成“2+4+31+X+O”以及“N+31+X”云资源池，对于云节点间互联建设和政企客户接入CPE需求旺盛，拉动公司的子系统板块和光放大板块出现同比于去年的明显增长。接入和数通产