民生证券：歌尔股份（002241）-业绩大增指引乐观，享受VR行业成长红利

歌尔股份(002241)一、事件概述8月26日，公司发布2021年中报，上半年实现归母净利17.3亿元，同增122%。二、分析与判断VR等产品驱动业绩表现亮眼，预计Q3单季业绩大增2021H1公司实现收入303亿元，同增94%，归母净利17.3亿元，同增122%，毛利率略降0.15pct至14.41%；其中Q2单季实现收入163亿元，同增79%，环增16%，归母净利7.7亿元，同增57%，扣非归母净利8.1亿元，同增85%，环增34%，毛利率略降0.27pct至14.29%，主要系公司VR产品、智能无线耳机等产品销售收入增加所致。公司同时预计2021年Q3单季归母净利为14.8-17.3亿元，同增20-40%，环增92-125%，主要系公司VR虚拟现实等产品收入增长，盈利能力改善所致。智能硬件业务大幅增长，加大VR、声学研发投入分业务看，上半年1）精密零组件业务实现收入60.5亿元，同增21.8%，毛利率减低2.84pct至23.4%；2）智能声学整机业务实现收入125亿元，同增91.9%，毛利率减低3.98pct至10.45%；3）智能硬件业务实现收入112亿元，同增210.8%，毛