华金证券：地素时尚（603587）-销售恢复增长盈利提升，存货周转持续改善

地素时尚(603587)事件公司披露半年报，2021年上半年公司实现收入13.53亿元/+37.18%，归母净利润3.9亿元/+30.93%，每股收益0.82元。其中，第二季度实现收入13.71亿元/+2.6%，归母净利润1.95亿元/10.65%，每股收益为0.40元。投资要点疫情后全渠道快速复苏，DA\DZ快速增长：上半年，公司实现收入同比增长37.18%,其中Q1和Q2分别增长61.08%和20.34%，季度环比增速放缓，2020年Q1为低基数，Q2已恢复增长。从零售终端数据来看，上半年，公司新开门店54家，关闭51家，净增3家至1157家。其中，直营门店净减少19家至352家；加盟门店净增22家至805家。分品牌看，DA品牌净增8家、DM净减少3家、DZ净减少4家、RA净增长2家。分品牌收入来看，DA、DM、DZ和RA分别占营收比例为58%、7%、34%、1%，DA仍然占据收入近6成比例，DZ快速增长，占比提升。DA同比增长36.25%至7.78亿元；上半年DZZZLE品牌与哆啦A梦IP推出合作系列，并由孙怡主演童年微短片三部曲，引爆全网。DM同比增长20.52%至0.95亿元