光大证券：欧派家居（603833）-2021年半年报业绩点评：零售大宗齐发力，大家居渐入佳境

欧派家居(603833)事件：公司发布2021年半年报，1H21实现收入82.00亿元，同比增长65.1%，实现净利润10.12亿元，同比增长106.9%；其中Q2实现收入49.01亿元，同比增长38.6%，实现净利润7.68亿元，同比增长30.1%。点评：橱衣木卫共进增长，零售大宗齐发力。分品类看：1H21欧派橱柜/衣柜/卫浴/木门实现收入32.05/31.06/4.11/4.57亿元，同比增长47%/66%/62%/95%，其中Q2橱柜/衣柜同比增长26%/28%，橱柜已连续三个季度实现双位数增长，与衣柜共同支撑收入，在地产后周期公司仍保持零售端活力，无愧定制家居龙头。同时公司持续推进品类协同，Q2公司卫浴/木门实现同比增速45%/72%，远高于核心橱衣品类，突破发展瓶颈，公司积极把握新流量红利，持续提升产品专业度，依靠成熟的经销赋能体系及深度运营，木门卫浴等品类有望复制衣柜的增长。分渠道看：1H21公司直营/经销/大宗实现收入1.96/62.25/15.88亿元，同比增长91%/72%/52%，其中Q2经销/大宗渠道同比增长39%/30%。在产品专业度及渠道运营能力的保证下，零售