国联证券：风华高科（000636）-产能释放在即，下游需求向好业绩持续高增长

风华高科(000636)事件：公司于2021年8月26日发布半年报，上半年实现营业收入26.97亿元，同比增长51.85%，实现归属于母公司所有者的净利润5.06亿元，同比增长98.77%；扣非净利润4.80亿元，同比增长72.61%；基本每股收益0.56元。投资要点：电子元器件需求旺盛，产能逐步释放业绩高增长2021年上半年受益于电子元器件市场需求旺盛以及公司产能的逐步释放，公司主营产品产销同比大幅增长。公司上半年电子元器件及电子材料业务实现营收26.59亿元，同比增长52.26%。二季度单季实现营业收入15.23亿元，环比增长29.75%，同比增长41.34%，创单季历史新高。公司产能扩张稳步进行，顺周期下公司盈利能力持续提升公司月产56亿只MLCC技改扩产项目已于20Q4达产，同时中报披露祥和月产450亿项目一期50亿只已顺利投产，二三期计划于2022年上半年建设完成。280亿只电阻扩产项目已完成大部分的设备选型，厂房装修和部分工序搬迁有序推进，预期将于2022年完成。扩产同时公司产品结构也将得到优化，大容量及车用MLCC占比将持续提升，被动元器件龙头地位稳固。研发费用大幅增长，