西南证券：浪潮信息（000977）-2021年半年报点评：智算战略推进良好，关注盈利指标提升

浪潮信息(000977)业绩总结：2021年H1，公司实现营业收入285.6亿元，同比下降5.7%；实现归母净利润8.03亿元，同比增长98.0%。此前公司预计2021年上半年实现归母净利润为7.10-8.72亿元，实际业绩略高于预告中枢，净利率有所提升。高基数下营收短暂承压，长周期看需求依然旺盛。拆分单季度看，2021年Q2公司实现营收168.9亿元，同比下降11.3%，去年的高基数主要由于疫情期间线上工作陡然增多，下游厂商的服务器采购需求大幅提升所致，高点后服务器行业整体迎来漫长的去库存过程；经历一年的消化，下游云计算厂商等采购需求已开始逐步恢复，下半年收入增速大概率拐头向上。长周期看，服务器行业作为承载数据储存和计算需求的基础设施，将持续受益于云计算、5G、物联网等相关应用的建设落地，在数字化为主导的经济变革浪潮下将继续维持高景气度。产品结构优化，关注盈利能力提升。2021年H1，公司毛利率为13.4%，同比大幅增加1.51pp，达到2017年以来最高水平；净利率为2.8%，同比增加1.54pp，收益质量提升明显，净利率突破行业平均水平。判断主要原因是相关AI服务器、边缘服务器等