光大证券：健康元（600380）-2021年上半年业绩点评：研发及销售加大力度，呼吸板块推进顺利

健康元(600380)事件：公司发布2021年半年报，上半年实现收入78.35亿、归母净利润6.87亿、扣非归母净利润5.98亿，分别同比增长21.00%、1.64%、0.94%；实现EPS0.35元。点评：业绩基本符合预期，21H1费用投入加大。20Q1/Q2单季度分别实现收入41.44/36.90亿元，同比增长30.05%/12.22%；分别实现归母净利润3.67/3.20亿元，同比增长31.10%/-19.16%；分别实现扣非归母净利润3.35/2.63亿元，同比增长19.10%/-15.43%。上半年收入端增长良好，扣非归母净利润端增速慢于收入端主要是由于研发投入及销售费用增加所致（21H1研发费用6.23亿元，同比增长67.23%；销售费用25.00亿元，同比增加38.64%），业绩整体上基本符合预期。收入端稳健增长，其中化学制剂同比增长54.10%；化学原料药及中间体同比增长16.17%；诊断试剂及设备同比下降56.05%，剔除新冠检测试剂同比增长21.96%。吸入制剂推进顺利，板块放量可期。公司在吸入制剂领域布局完善且进度均靠前：公司营销团队组建完成，销售进展良好；复方异