国海证券：传音控股（688036）-中报点评：2021H1业绩亮眼，积极备货满足新市场需求

传音控股(688036)事件：公司发布2021年半年度报告：2021H1实现营业收入228.53亿元，同比增长65.06%；实现归母净利润17.32亿元，同比增长58.71%。投资要点：2021H1业绩超指引，公司积极备货满足新市场强劲需求。2021H1公司继续保持在非洲市场的市占率居首的竞争优势，同时加强新市场品牌宣传力度，在孟加拉、巴基斯坦的市占率保持第一，销售规模稳定增长，营业利润持续提升。分产品看，2021H1公司手机业务实现营收216.77亿元（同比+69.88%），其中，智能机实现营收183.6亿元（同比+78.82%），销售占比达到81.58%，功能机实现营收33.17亿元（同比+33.05%），销售占比为14.74%；数码配件、家用电器业务以及移动互联网产品及服务业务收入为8.28亿元（同比+54.12%）。盈利能力方面，2021H1公司销售毛利率为22.45%，同比下降4.43pct，毛利率水平降低主要原因为上游原材料成本增加以及物流费用调整至营业成本导致成本上升。费用方面，2021H1公司期间费用率为13.12%（同比-4.08pct），其中销售费用率为7.46%（