西南证券：华阳集团（002906）-净利率持续向好，智能座舱新品多点开花

华阳集团(002906)事件：公司发布2021年半年度报告，2021年上半年公司实现营业收入20.5亿元，同比增长69.2%；归母净利润1.4亿元，同比增长164.1%，位于业绩预告中枢。其中，2021年第二季度实现营业收入10.9亿元，同比增长55.5%，环比增长13.5%；归母净利润0.8亿元，同比增长139.8%，环比增长48.5%。净利率显著改善，积极备货应对芯片短缺。除去2020年受疫情影响导致的较低基数，2019-2021上半年营收CAGR达26.2%。毛利率方面，受到芯片等原材料价格上涨的因素影响，2021H1公司毛利率为22.7%，较去年同期下降了0.7个百分点。净利率方面，公司上半年净利率达到了6.6%，较2020年同期提升了2.3个百分点，其中Q2单季度净利率达到了7.5%。存货方面，公司为应对缺芯和原材料上涨加大备货，上半年存货达到了8.7亿元，同比增长16.6%。研发投入方面，上半年共计投入研发费用1.5亿元，同比增长14.3%。汽车电子业务承接新项目订单，智能座舱新品多点开花。公司作为智能座舱领域布局最全者，伴随数字仪表、中控、HUD、无线充电等智能座舱产品出