华西证券：翔宇医疗（688626）-业绩略低于预期，看好翔宇长期发展

翔宇医疗(688626)事件概述公司发布2021年中报，2021年上半年实现营业收入2.17亿元，同比增长16.62%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长11.79%，扣非归母净利润0.58亿元，同比增长11.10%。分析判断:营收&业绩双增，毛利率稳步提升，净利率略有下降受益于公司不断开拓市场、扩大经营规模，优化产品结构，公司销售收入增长，上半年实现营业收入2.17亿元，同比增长16.62%。营业收入的增加带动了业绩增加，上半年公司实现归母净利润8634.60万元，同比增长11.79%。公司2021年上半年毛利率为69.45%，同比增加2.21个百分点；净利率为39.61%，同比下降1.93个百分点。费用方面，2021年上半年公司的销售/管理/财务费用率分别为22.92%/6.86%/-4.74%，同比分别变动+3.98/+0.44/-1.96个百分点。研发投入增加，人员结构不断优化2021年上半年，公司研发投入2925.25万元，同比增长48.47%，占营收比例达13.49%，同比提升2.89个百分点。同时，公司实施研发人员引进计划，截至2021年上半年，研发人员达380人，同比