光大证券：翔宇医疗（688626）-2021年半年报点评：收入稳健增长，研发投入力度加大未来可期

翔宇医疗(688626)事件：公司披露2021年半年度报告，报告期内实现营业收入2.17亿元，同比增长16.62%；实现归母净利润0.86亿元，同比增长11.79%；实现扣非后归母净利润0.58元，同比增长11.10%；经营活动净现金流净额0.36亿，同比减少43.41%；基本每股收益0.59元，业绩符合市场预期。点评：公司Q2业绩小幅下滑，基数影响为主因。2021Q1、Q2分别实现营业收入和1.01/1.16亿，同比+53.83%/-3.62%；归母净利润0.34/0.52亿元，同比+64.20%/-7.58%；扣非归母净利润0.29/0.29亿元，同比+51.46%/-12.33%。公司二季度业绩小幅下滑，主要原因是2020年Q2疫情得控后医院招标集中展开导致基数较高。经营活动现金流量同比减少，主要系公司招贤纳士，职工薪酬和税费等支出同比上升所致。研发投入力度加大，渠道销售网络持续扩充。2021H1公司研发投入2,925.25万元，同比增长48.47%，占营业收入比例达13.49%。研发人员数量增长37.68%至380人，目前占公司员工总数的比例超过25%。公司始终重视新产品研发和