首创证券：亿田智能（300911）-公司简评报告：Q2营收延续高增态势，全渠道营销体系稳步推进

亿田智能(300911)核心观点事件：公司近日发布2021半年报，报告期内实现营收5.01亿元，同比增长92.12%；实现归母净利润0.92亿元，同比增长66.24%；实现扣非后归母净利润0.84亿元，同比增长86.35%；实现基本每股收益0.86元。点评：Q2经营表现亮眼，集成灶产品市占率进一步提升。公司Q1/Q2单季实现营收1.51/3.50亿元，同比+204.25%/+65.70%；Q1/Q2单季实现归母净利润0.29/0.62亿元，分别同比+421.75%/+25.72%。经营表现亮眼。另据奥维云网数据，2021年上半年我国集成灶零售额113亿，同比+73%，公司上半年集成灶业务收入4.62亿，同比增长93.50%，表现超出行业整体水平，市占率进一步上行。预计未来公司凭借品牌与渠道优势有望进一步分享集成灶行业快速扩容红利。产品结构优化毛利率提升，费用投入加大净利率短期承压。公司2021H1综合毛利率同比+0.58pcts至46.05%，我们认为主要原因一是蒸烤一体等较高毛利率产品占比提升（报告期内公司集成灶产品毛利率同比提升4.02pcts至48.44%），二是较高毛利率的电商