信达证券：中际联合（605305）-业绩略超预期，风电需求改善

中际联合(605305)事件：近日公司发布2021半年报，2021上半年公司实现营业收入3.86亿元，同比增长31.31%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长28.15%。基本每股收益1.34元。点评：Q2营收同比有增长，研发投入高增净利率略有下滑。公司Q2实现收入2.31亿元，同增7.70%。公司Q2收入同比仍有增长在一定程度上验证了非周期属性，2020年Q2受风电抢装影响收入2.15亿元同增73.10%，今年在高基数情况下实现正增长，2019Q2-2021Q2收入复合增速36.54%。Q2净利润0.73亿元，同降0.16%，盈利能力有所下滑致净利润同比略有下降。Q2公司毛利率58.66%，同比略降0.42pct，随市场规模扩大竞争加剧，公司毛利率仍保持较高韧性。Q2公司净利率31.36%，同比下降2.47pct，主要是由于研发投入力度加大，Q2公司研发费用率5.81%，同增2.21pct。公司在手订单充足，短期业绩仍将保持较高增速，截至上半年公司存货（以发出商品为主）1.89亿元，同比增长33.71%。风机大型化驱动降本，风电领域市场空间较大。公司风电高空作业设备受益全球风电存量