西南证券：北大荒（600598）-稳健发展，土地价值迎种植景气上升

北大荒(600598)投资要点业绩总结：公司2021年上半年实现营业收入19.7亿元，同比增长12.2%，归母净利润为7.7亿元，同比减少3.3%，营收增长主要系公司统供肥销量增加所致，利润降低原因在于去年同期公司收到阳光农业相互保险公司退还的往年农业种植保险补贴及因疫情享受阶段性减免社保费用（本期未有）等原因所致。玉米产需存在缺口，当前价格处于高位。据最新海关数据表明，2021年上半年中国累计进口玉米1530万吨，同比增长318.5%，根据农业农村部8月公布的供需形势分析报告，中国2021/22年度玉米产量2.7亿吨，消费预估2.9亿吨，存在2-3千万吨的供需缺口。从需求端来看国内生猪养殖，在非洲猪瘟渐渐趋于平稳的背景下，基本恢复至正常水平，未来将继续扩容，存栏量带动对饲料的需求提升，玉米作为饲料原材料，其需求将进同步提升。气候因素影响全球多地粮食产量，国际粮价上涨，叠加政府收购价提升，水稻种植有望迎来向上拐点。国家2021年稻谷收购政策，早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别为每50公斤122元、128元、130元。除粳稻保持价格平稳外，早籼稻、中晚籼稻均比去年价格上涨0.01元/斤