国联证券：天合光能（688599）-大尺寸组件龙头，产能释放业绩快速增长

天合光能(688599)事件：公司发布2021年半年报，2021年上半年公司实现营业收入201.88亿元，同比增长60.91%，归母净利润7.06亿元，同比增长43.17%。投资要点：210尺寸高功率组件产能持续释放，公司业绩快速增长公司二季度营收116.65亿元，同比增长65.63%，环比增长36.87%，归母净利为4.76亿元，同比增长39.88%，环比增长106.58%。公司上半年组件出货量超10.5GW，国内光伏电站系统项目开发达到1.5GW以上，分布式光伏业务原装品牌系统出货超500MW，光伏组件产品毛利率10.74%，相比2020年下降4.16个百分点，光伏系统毛利率19.83%，相比2020年提升6.38个百分点。上半年210组件出货超5GW，在大尺寸组件产品市场中出货量第一，210组件需求持续旺盛。预计到2021年底公司组件产能将达到50GW，组件产能同比增长127.3%，其中210尺寸占比将达到75%。行业前景广阔，平价上网带动光伏装机量快速增长中国光伏行业协会预计2021-2025年全球光伏新增装机量将达到1050~1295GW，2021-2025年中国新增装机量达