光大证券：万润股份（002643）-2021年半年报点评：沸石进入放量期，升华后材料终过验证

万润股份(002643)要点事件公司发布2021年半年报，报告期内实现营收18.1亿元，同比上升45%，实现归母净利润3.0亿元，同比增加39%；其中Q2单季实现营收10.2亿，同比提升77%、环比增加30%，实现归母净利润1.7亿，同比增加84%、环比增加29%。点评沸石分子筛步入快车道随着国六标准的落地，国内沸石分子筛需求增长迅速。公司是全球领先的汽车尾气净化催化剂生产商庄信万丰的核心合作伙伴，是国内最大的车用沸石分子筛生产企业，现有产能5850吨，在建7000吨，拥有核心技术壁垒和规模优势。作为公司最主要的业绩来源，随着下游需求的持续提升，以及公司自身沸石分子筛产能的逐步投放，公司沸石业务将进入业绩释放期。终端材料通过验证，成功进入OLED高端产业作为国内LCD中间体和单体材料的龙头企业之一，公司目前具备中间体产能450吨/年、单体产能150吨/年，占全球TFT液晶单体市场20%以上。随着4K/8K超高清技术的发展与应用，LCD面板将继续占据显示面板市场的主要份额。同时，受益于下游平板显示器升级换代带来的需求攀升，全球OLED的市场份额也在逐步提高。整个OLED合成链中技术难度最