东方证券：峨眉山A2021半年报点评：业绩符合预期，疫后持续复苏

峨眉山A(000888)事件：公司发布2021年半年报：上半年公司实现营收3.46亿元/+112.99%，实现归母净利润0.35亿元/+126.73%，扣非归母净利润0.33亿元/+124.87%。单二季度营收2.14亿元/+125.74%，归母净利润0.33亿元/+151.77%。核心观点疫情影响减弱，游山人数显著回升，带动上半年营收改善。公司上半年营收同比增长112.99%，同收入确认口径增长143.55%，上半年进山人次145.9万人/+180%，人次恢复至19年同期的91%。分业务看：游山门票收入0.88亿元/+65%；客运索道收入1.28亿元/+233%（恢复至19H1的73%）；宾馆酒店收入0.63亿元/+72%；茶叶、数智旅游、演艺等其他业务收入0.67亿元/+95%。各业务板块增长得益于国内疫情形势转好，上半年旅游需求显著复苏，“五一”小长假游山人数已回升至疫情前同期水平。收入提振带动毛利率改善，叠加费用率下降实现扭亏。上半年公司扭亏实现归母净利润3468万元，落在此前业绩预告上限。21H1毛利率38.7%/+51.56pct，销售费用率5.63%/-5.59pct，管