西南证券：中瓷电子（003031）-消费电子业务高增长，电子陶瓷国产替代进行时

中瓷电子(003031)投资要点事件：公司发布2021年半年度报告，2021年上半年公司实现营业收入5亿元，同比增长40.3%；归母净利润5670.6万元，同比增长25.6%。其中，2021年第二季度实现营业收入2.7亿元，同比增长26.3%；归母净利润2842.4万元，同比增长3.9%。毛利率略有提升，研发投入持续增长。2021H1公司毛利率达到了29.36%，相较于去年同期提升了38个BP。三项费用方面，销售费用同比增加38.2%，主要用于开拓市场；管理费用同比增加74.6%，主要因公司规模的扩大；财务费用为-225.8万元，主要系募集资金到账带来的利息收入。而在研发费用方面，公司为保持其竞争力积极加大研发投入，上半年合计投入研发费用6327.8万元，同比增长67.1%，其中第二季度研发投入为3435万元，同比增长45.9%。电子陶瓷外壳国产替代进行时，通信用电子陶瓷外壳业务稳增长。公司自主研发电子陶瓷领域三大核心技术，突破海外技术封锁和产品垄断，加速实现光通信器件的陶瓷外壳国产替代。其中，公司自研的400G光通信器件陶瓷外壳与海外同类竞品技术水平相当，并自研了90%氧化铝、95%