中航证券：科创新源（300731）-点评：业务调整短期波动，新增产线顺利投产

科创新源(300731)事件：科创新源发布了2021半年报，报告期内，公司实现营业收入30,063.53万元，较上年同期增长89.72%，实现归属于上市公司股东的净利润为2,107.27万元，较上年同期下降40.16%。报告期内，公司经营业绩主要来源于通信用防水密封材料、电力用绝缘防火材料、家电和消费电子用散热器件产品等传统业务，新能源领域相关产品还未放量，在报告期内比重较小。子公司瑞泰克和德瑞源并表，公司营收同比大幅增长。控股子公司瑞泰克和德瑞源于本报告期纳入公司合并利润表范围，营业收入分别为8,654.92万元和4,768.43万元，合计占本期营收总额的44.65%。从收入结构看，报告期内防水密封套管、绝缘防火材料和家电和消费电子用散热金属结构件营收分别为3,328.97万元（YOY-17.21%）、4,598.81万元（YOY+55.92%）和12,907.16万元（YOY+100%），占营收比重分别为11.07%、15.30%、42.93%。目前，公司的新能源业务和半导体材料业务仍处于前期的投入及布局阶段，报告期内收入来源仍传统业务为主。公司处于业务调整期，归母净利有所下滑。报