国海证券：康缘药业（600557）-点评报告：大单品高速增长，带动利润增长超预

康缘药业(600557)事件:康缘药业发布年度报告，公司2022年营业收入43.51亿元（+19.25%），归母净利润4.34亿元（+35.54%）。投资要点:收入符合预期，利润增长超预期。2022年公司收入43.51亿元（+19.25%），归母净利润4.34亿元（+35.54%）。2022年全年毛利率提升（+0.19pct）、销售费用率降低（-0.46pct）、财务费用率降低（-0.42pct）推动公司净利润率提升（+1.27pct）。2022年Q4收入12.25亿元（+15.06%），归母净利润1.53亿元（+35.02%）。2022年Q4毛利率提升（+0.77pct）、研发费用率下降（-1.51pct）推动四季度净利润率提升（+2.19pct）。公司呼吸与感染类产品全年收入增长76.48%，毛利率提升2.89pct。一二线产品快速增长，期待产品协同持续增长：公司大单品金振口服液覆盖率和市场规模不断提升，销售额高速增长，2022年首次达10亿元。热毒宁注射液继续推行“专人专做”，并借助新冠诊疗机会提升市场份额，2022年销售规模得到有效恢复。公司二线产品杏贝止咳颗粒和散寒化湿颗粒快