开源证券：明泰铝业（601677）-公司信息更新报告：半年报业绩大幅增长，再生铝与新品布局看点十足

明泰铝业(601677)2021H1归母净利润同比增长141%，维持“买入”评级8月23日公司发布2021年半年度报告，2021年上半年公司实现营业收入107.59亿元，同比增长50.40%；实现归母净利润8.44亿元，同比增长140.75%；实现归母扣非净利润7.24亿元，同比增长138.19%。考虑到公司产品吨毛利提升超出预期，我们上调盈利预测，预计2021-2023年公司归母净利润分别为17.93（+1.86）、24.03（+3.74）、31.45（+7.40）亿元，EPS分别为2.63（+0.26）、3.52（+0.53）、4.61（+1.06）元，当前股价对应2021-2023年PE分别为13.1、9.8、7.5倍，维持“买入”评级。财务分析：持续加大研发投入，经营性现金流情况良好业绩增长原因：公司上半年业绩高速增长原因来源于两方面：（1）产销量快速增长，2021H1公司铝板带销量57.58万吨，同比增长32%，铝型材销量0.66万吨，同比增长72%。（2）吨毛利显著提升，受益于再生铝使用量增加、产品结构持续升级、加工费提涨以及铝价上涨等因素，2021H1公司铝板带箔吨毛利达