华西证券：爱美客（300896）-2021年上半年业绩超预期，嗨体高速增长

爱美客(300896)事件概述：公司发布2021年半年报，2021年上半年，公司实现营业收入6.33亿元，同比增长161.87%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长188.86%；实现扣非归母净利润4.11亿元，同比增长91.46%。2021年Q2，公司实现营业收入3.74亿元，同比增长130.33%，归母净利润为2.55亿元，同比增长144.38%。分析判断:嗨体产品高速增长，公司盈利水平持续提升2021年上半年公司业绩高速增长主要来源于溶液类注射产品（主要为嗨体）的快速增长，该类产品当期实现收入4.76亿元（占营收比例75%），同比增长230.38%。2020Q4至2021Q2，公司归母净利润率分别为60.98%/65.84%/68.08%。2021年上半年，公司期间费用率为16.57%，同比下降7.71pct。净利率水平持续提升和公司费用率水平下降，显示出公司产品规模化效应，盈利水平持续提升。童颜针获批上市销售，产品梯队日益丰富公司童颜针（濡白天使）于2021年6月获得国家药监局批准上市，根据公司公告该产品将于今年下半年进行商业化上市。目前国内获得III类医疗器械注册证书的胶原