东吴证券：医药生物行业跟踪周报：分子胶海外风起，国内管线蓄势破局

投资要点 本周、年初至今A股医药指数涨幅分别为0.14%、3.28%，相对沪深300的超额收益分别为1.41%、0.85%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-1.31%、7.34%，相对于恒生科技指数跑赢5.20%、10.41%；本周中药（2.56%）、医疗服务（1.31%）、原料药（0.64%）、医药商业（0.57%）板块涨幅靠前；生物制品（-1.82%）、化学制药（-0.62%）、医疗器械（-0.13%）等略有下跌。 分子胶海外风起，已经诞生RVMD、GLU、KYMR等多个大牛股，并且已经诞生多个重大BD，国内企业已有较多布局，但是关注度较低，存在较大认知差。BMS的两款在售MM分子胶合计销售峰值超160亿美元，并将两款在研的迭代分子胶列为重磅拳头产品。KYMR的STAT6分子胶在AD上的数据不输生物制剂度普利尤单抗，2025/12/8股价单日上涨超40%。Monte的NEK7分子胶的1期临床数据极其亮眼（CRP炎症指标下降85%）,2026/1/7单日股价涨超45%，并且Monte与诺华的BD总包已经超过80亿美金。RVM亦有panras（on）分子胶等布局。国内企业已