中银证券：金风科技（002202）-风机毛利率显著回升，机组大型化趋势明显

金风科技(002202)公司发布2021年中报，盈利同比增长45%；公司风机盈利能力显著回暖，在手订单充沛、结构优化；维持买入评级。支撑评级的要点2021H1盈利增长45%符合预期：公司发布2021年中报，上半年收入179.04亿元，同比减少7.83%，归属于上市公司股东的净利润18.49亿元，同比增长45.00%；扣非后盈利17.23亿元，同比增长50.58%；2021Q2盈利8.76亿元，同比增长130.69%，环比下降9.84%。公司中报业绩符合预期。风机大型化趋势明显，毛利率显著回暖：上半年公司对外销售风机2.97GW，同比下降27.66%，其中2S机型销售容量同比下降71.51%，3S/4S、6S/8S机型销量同比分别增长316.80%、379.43%；2S机型平均结算价格同比下降0.89%，3S/4S与6S/8S机型则分别同比提升9.74%、13.61%。上半年公司风机及零部件收入同比下降11.63%至128.72亿元，毛利率大幅提升8.21个百分点至20.34%。风场业务规模稳步增长：上半年公司风电场权益并网容量新增302MW、转让273MW，累计5,619MW，在建2,