西南证券：顺丰控股（002352）-Q2扣非净利6.6亿，改善趋势持续

顺丰控股(002352)业绩小结：2021H1顺丰控股预计实现归母净利润7.6亿元，同比下降79.8%，实现扣非归母净亏损为4.8亿元，均处于此前业绩预告区间。上半年公司非经常性损益12.4亿，主要构成为顺丰房托收益9.4亿及政府补助3.8亿。分季度看，顺丰2021Q1、Q2收入分别为426亿（同比+27.1%）、457亿（同比+21.6%），Q1、Q2归属净利分别为亏损9.9、盈利17.5亿（同比-38.7%），扣非净利分别为亏损11.3亿、盈利6.6亿（同比74.9%）。二季度公司扣非净利环比增加17.9亿元，环比改善符合预期。分业务看，产品分层再细化，时效快递板块同比增长6.5%1）时效快递：收入461.6亿（同比+6.5%），主要系去年疫情期间防疫物资寄递需求带来的高基数影响。21Q2起公司对时效产品进行重分类，除顺丰即日和顺丰特快之外，将原属于经济快递的标准陆运产品升级为新一代的顺丰标快。2）经济快递：收入148.9亿（同比+69.2%），增速高于同行、电商件市场市占率提升。顺丰逐步落实“双品牌”策略：提供服务于腰部以上电商市场的电商标快/特惠专配产品；以加盟模式运营的服务于