西南证券：蓝思科技（300433）-业绩稳健增长，汽车领域业务进一步发力

蓝思科技(300433)投资要点业绩总结：2021H1，公司实现营业收入213.9亿元，同比增长37.4%；实现归母净利润23.1亿元，同比增长约20.7%。业绩增长稳健，新材料业务持续发力。2021H1：1）从营收端来看，公司中小尺寸防护玻璃业务实现营收153.3亿元，同比增长37.3%；大尺寸防护玻璃业务实现营收30.1亿元，同比增长29.3%；新材料及金属业务实现营收27.5亿元，同比增长48.5%。2）从利润端来看，公司归母净利润同比增长20.7%；公司毛利率为23.9%，同比下降3.8pp；净利率为10.9%，同比下降1.5pp。3）从费用端来看，公司销售费用率为1.1%，同比增长0.6pp；管理费用率为6.7%，同比下降0.05pp；研发费用率为4.8%，同比增长0.2pp。垂直整合平台初步形成，技术领先和规模化优势塑造竞争壁垒。公司持续扩展产品品类，并积极开拓其他材料工艺。公司在玻璃、精密金属、蓝宝石、精密陶瓷、触控、贴合、模组等产品领域具有领先的技术和地位。同时加大材料创新，将超瓷晶玻璃，3D玻璃等产品首创应用，持续引领材料外观创新变革。公司持续加大研发力度、引领技术创