开源证券：稳健医疗（300888）-公司信息更新报告：2021H1消费板块亮眼，静待医疗板块高基数过后再出发

稳健医疗(300888)上半年收入高基数下同比持平，消费板块表现亮眼，维持“买入”评级公司2021H1实现营业收入40.6亿元（-2.87%），归母净利润7.61亿元（-26.27%），分别较2019H1增长92.87%、230.87%。收入同比略有下滑除较高基数因素外，主要系医用耗材板块收入下降而健康生活板块增长所致。长期看，公司围绕产品研发/渠道扩张/数字化升级积累了产品力和品牌力，预计在医疗+消费行业的市场份额将提高。短期看，终端消费需求复苏，消费板块已逐步恢复，医用耗材板块的价格和毛利率虽有所回落，但品牌力加持叠加产能提升有望进一步提升销量，我们维持盈利预测，预计2021-2023年净利润19.4/24.1/29.6亿元，对应EPS为4.5/5.7/6.9元，当前股价对应PE分别为31.6/25.4/20.7倍，维持“买入”评级。产品力和品牌力持续提升，线上线下渠道融合，渗透率有望进一步提升分产品：（1）医用耗材业务收入21.27亿元（-15.3%），占比下降7.7pct至52.4%销量有所提升但收入下降较多主要系防护产品价格回落、出口运费大幅增加导致部分境外订单推迟交付；（2