太平洋证券：蓝思科技（300433）-焦灼的行业低谷期，稳中有升的不俗答卷

蓝思科技(300433)事件：2021年上半年，公司实现营业收入213.91亿元，同比增长37.41%，归母净利润23.08亿元，同比增长20.73%，扣非归母净利润18.83亿元，同比增长16.61%。行业极困难的上半年，交出持续成长的不俗答卷。。今年上半年，消费电子侧，尤其是安卓智能手机方向，可能是最近六七年最差的光景。且不谈被“实体名单”限制无芯可用的华为，MOV等品牌客户以及一众受到芯片、物料缺货或涨价影响的ODM企业都多少受到了冲击，而且东南亚、非洲、南美等新兴市场的严重疫情也使这些地方的手机需求收到相当程度的影响。第二季度，全球范围内智能手机的生产以及出货量均有所下滑，安卓系品牌尤为明显，在此大背景下，蓝思仍然交出了两成以上的成长答卷，实为不易。上半年经营活动产生的现金流金额高达33亿元，同比增长30%，下半年供应链缺料长短脚的问题目前正在逐渐改善，而安卓系品牌机型的出货状况也将逐渐恢复到相对正常的水平，苹果新机的出货更是有望强于往年，在新产品、新客户的逐期落地稳固的预期下，公司的全年成长有望进一步得到夯实。平台型扩张落地元年，全年业绩表现仍值得期待。2021年是公司上市后