中航证券：康拓红外（300455）-2021年中报点评：收入高速增长，募投项目持续推进将逐步提高公司业绩弹性

康拓红外(300455)事件：公司8月20日公告，2021年H1营收3.32亿元（+47.74%），归母净利润0.21亿元（+17.22%），扣非归母净利润0.21亿元（+30.04%），毛利率22.86%（-4.21pcts），净利率6.35%（-1.65pcts）。投资要点：公司收入高速增长，子公司轩宇空间及轩宇智能净利润明显提升报告期内，公司营业收入（3.32亿元，+47.74%）实现较高速增长，归母净利润（0.21亿元，+17.22%）稳定增长，扣非归母净利润（0.21亿元，+30.04%）实现了快速增长，主要系公司核工业智能装备业务进入集中建设期，实现产品批量交付所致。核工业及特殊环境智能装备系统等收入占比提高，但其毛利率相对较低，以及铁路业务毛利率下滑，导致综合毛利率（22.86%，-4.21pcts）与净利率（6.35%，-1.65pcts）均有所下降。具体来看，公司业务包含铁路车辆运行安全检测及检修系统、智能测试仿真系统和微系统与控制部组件、核工业及特种环境智能装备系统三大板块。报告期内：①公司铁路车辆运行安全检测及检修系统业务收入（0.69亿元，+24.94%）实现快