川财证券：派能科技（688063）-2021年半年报点评：营收增长符合预期，毛利率短期承压，新投产线释放产能压力

派能科技(688063)事件公司披露2021年半年度报告，公司半年度实现营业收入6.82亿元，同比增长37.81%。归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长25.53%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.48亿元，同比增长20.87%。基本每股收益为1元/股。点评海外户用储能增长较快，营收增长符合预期。公司产品主要包括储能电池系统和电芯，其中，储能电池系统贡献公司绝大部分收入，2021年上半年，公司营收同比增长37.81%，公司储能电池系统营收占比94.5%，国外业务营收占比85.71%，公司产品远销欧洲、南非等境外市场。我们预计2021-2025年，全球户用储能市场新增装机规模6、8.9、13.2、19.5、28.9GWh，行业年均复合增速约为48%。受上游原材料涨价及海运价格上涨影响，公司毛利率有所下滑。2021年上半年，公司毛利率为37%，与去年相比有所下降，2020年公司毛利率为44%。上半年，由于新冠肺炎疫情对于国际航运运力的冲击，国内外各港口均采取了严格的检疫措施，港口拥堵情况严重、船舶周转率降低等多重因素推高了海运价格；原材料供给紧张、价格上涨等因素