中银证券：联化科技（002250）-江苏基地逐步复工，医药业务持续增长

联化科技(002250)业绩接近此前预增下限，植保业务迅速恢复，医药业务持续增长。维持买入评级。支撑评级的要点业绩接近此前预告范围下限。2021年上半年实现营业收入30.14亿元，同比增长42.21%，归属于上市公司股东的净利润1.89亿元，同比上升74.79%。扣非后归母净利润1.64亿元，同比提升48.62%。其中二季度单季度实现营业收入15.85亿元，同比增长10.32%，归母净利润1.05亿元，同比下降27.52%。上半年公司销售净利率6.44%，同比提升0.56pct。2021上半年疫情得到控制，响水基地逐步复工。2021年上半年植保业务收入20.12亿元，同比上涨52.61%。国内疫情得到了有效的控制，国内外需求稳定复苏，公司经营稳步推进，进一步加强了与农化/植保巨头的合作。另一方面，此前受响水3·21爆炸事故影响，公司子公司江苏联化和盐城联化暂时停产。截止2021年6月30日，公司子公司江苏联化和盐城联化20条生产线恢复生产。上半年江苏联化与盐城联化分别实现营业收入为3.46亿元与0.93亿元，为后续植保业务恢复以及持续增长奠定基础。技术创新助推医药业务持续增长。2021