开源证券：金石资源（603505）-公司深度报告：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口

金石资源(603505)萤石行业龙头地位稳固，深远布局阔步迈向未来，维持“买入”评级金石资源作为国内萤石行业龙头企业，紧抓机遇，与包钢股份合作开发尾矿伴生萤石项目，并将继续通过内部挖潜、矿山并购等持续扩大市场份额，目标在5年内萤石可控产量达150万吨，提升公司在国内和国际的行业话语权。我们维持对公司盈利预测，预计2021-2023年归母净利润分别为2.53、4.27、6.37亿元，EPS分别为0.81、1.37、2.05元/股，当前股价对应PE分别为35.1、20.8、13.9倍，我们看好金石资源未来成长空间，维持“买入”评级。供给：大型项目、进出口、行业整顿共同影响萤石行业供给格局未来我国萤石供给主要受三方面影响：（1）年产80万吨萤石粉的包钢金石项目，以及贵州磷化规划和云南氟磷公司的氟硅酸产氢氟酸项目；（2）进出口方面，自2018年始我国转变为萤石净进口国，但考虑到我国对萤石资源的保护以及全球范围对萤石需求的增加，预计未来我国萤石净进口量稳定上升；（3）落后产能淘汰方面，我们预计除以上大型项目外，行业产能整体呈净出清趋势。综合来看，我们预计到2025年，我国萤石总供给量或将达553