西南证券：中颖电子（300327）-业绩符合预期，锂电+显示双轮驱动

中颖电子(300327)业绩总结：2021H1，公司实现营业收入6.8亿元，同比增长50.8%；实现归母净利润1.5亿元，同比增长62.6%。公司半年报业绩持续增长。2021H1：1）从营收端来看，公司下游订单需求旺盛，销售收入同比快速增长，主要来自于AMOLED显示驱动芯片及锂电池管理芯片的倍数级增长；2）从利润端来看，2021年公司归母净利润同比增长62.6%，公司毛利率为44.5%，较去年同期增加4.3pp，主要受益于锂电管理品类(TWS)及份额提升以及MCU涨价变动影响，公司毛利率同比提升；净利率为22.2%，较去年同比增长2.8pp。3）从费用端来看，公司销售费用率为1.7%，同比下降1pp；管理费用率为3.7%，同比下降0.8pp；研发费用率为17%，同比上升0.8pp。国产MCU细分龙头，积极布局确保长期产能供应。国内小家电MCU市场约二十多亿元，规模有望稳定增长，公司作为龙头将共同成长；而更大的增量来自于白色家电MCU，市场空间更大，国内大概三十到四十亿元，公司已切入下游龙头客户，份额仍为个位数，未来国产替代趋势加速下份额有望快速提升，尤其是其中较高端的变频MCU，公司