国金证券：盐津铺子（002847）-多因素共振导致Q2亏损，关注逆境中的转机

盐津铺子(002847)业绩简评8月19日公司发布2021年中期业绩，1H21实现收入10.64亿元，同比+12.54%；归母净利润0.49亿元，同比-62.59%；扣非归母净利润0.18亿元，同比-81.85%。2Q21实现收入4.72亿元，同比-1.86%；归母净利润-0.33亿元，同比-145.92%；扣非归母净利润-0.49亿元，同比-181.89%。经营分析分品类来看，1H21公司休闲烘焙点心类/休闲深海零食/休闲肉鱼产品/果干产品/休闲豆制品/休闲素食/蜜饯炒货/其他（含辣条等）分别同比+18.35%/+17.33%/+7.15%/+30.86%/+4.45%/+28.94%/+9.66%/-32.03%，分地区来看，华中（含江西）/华南/华东/西南+西北/华北+东北/境外分别同比+8.95%/+14.82%/+13.84%/+19.29%/+10.27%/+826.01%。1H21公司毛利率下滑1.27pct至40.51%，净利率下滑8.87pct至4.92%；2Q21公司毛利率下滑6.99pct至36.11%，净利率下滑21.87pct至-6.68%；1H21销售/管理