西南证券：华润微（688396）-持续布局一体化，功率龙头毛利率创新高

华润微(688396)投资要点业绩总结：公司2021年H1实现营业收入44.5亿元，同比增长45.4%；实现归母净利润10.7亿元，同比增长164.9%。公司坚持自主研发，产品结构进一步优化，盈利质量大幅提升。报告期内，公司进一步丰富产品系列和优化产品结构，产品与方案板块实现营收20.4亿元，同比增长46.2%。于半导体产业景气行情，功率器件事业群充分发挥公司产业链一体化优势和运营效率，实现销售同比增长44%。其中公司在报告期内研发出了新一代高性能中低压功率MOSFET产品，实现该产品的关键核心技术突破，巩固并扩大了产品领先地位，MOSFET产品销售收入实现同比增长43%；功率IGBT产品通过6英寸平台产品技术升级，实现芯片面积缩小，同时通过8英寸平台开发和产品系列化研发，进一步提升产品性能和可靠性，IGBT产品销售收入同比大幅增长94%，在功率器件中占比显著提升。下游需求持续旺盛，产能利用率提升助推毛利率创新高。市场景气度高，公司在手订单饱满，整体产能利用率较高，报告期内制造与服务板块实现销售收入23.83亿元，同比增长42.1%。报告期内，公司积极布局世界先进的新型铁电材料存储器技