国海证券：宝信软件（600845）-业绩点评：业绩高增长，进军PLC深化工业互联网优势

宝信软件(600845)投资要点：业绩超预期，营收净利润保持快速增长。2021H1，公司实现营业收入、归母净利润分别为45.98、9.25亿元，同比增长34.65%、40.44%；2021Q2,公司实现营收、归母净利润分别为27.35、5.29亿元，同比增长29.24%、37.62%。自2020年公司全面开展业务转型，加快发展工业互联网业务和宝之云加速区域及产品布局后，公司开启业绩快速增长阶段。2020H1，公司期间费用率为4.30%，其中销售费用率、管理费用率进一步下降为1.95%、3.03%，同比下降0.19pct、0.18pct，规模效应进一步显现；公司研发费用达4.28亿元，同比增长39.13%；研发费用率为9.31%,同比上升0.30pct，研发费用增长主要受公司加大工业互联网、智慧制造等研发投入所致。公司整体毛利率、净利率分别为34.41%、20.52%，同比变动-0.84pct、+0.66pct。背靠宝钢，持续发扬工业互联网先发优势，加速智慧制造2.0进程。公司在钢铁信息化、自动化领域具有较深积累，近年来的钢企兼并和产能转化步伐持续加快，“三化”需求驱动公司业务新增量；同