中银证券：罗莱生活（002293）-H1业绩高速增长，股权激励绑定核心员工共发展

罗莱生活(002293)公司发布2021H1业绩公告，2021H1收入增长32.54%至25.26亿，净利润增长68.85%至2.82亿；Q1/Q2收入分别为13.19/12.07亿，同比增长47.69/19.15%；净利润分别为1.83/0.99亿，同比增长156.15/3.13%。公司推出股权计划绑定核心员工，未来随着公司持续推进品牌形象提升，全年有望维持较好增长，维持买入评级。支撑评级的要点品牌、渠道、供应链多方面升级，2021H1收入利润增长亮眼。H1家纺业务同比增长28.80%至20.16亿元，家居业务同比增长49.25%至5.10亿元，美国家居业务在疫情平稳后恢复显著。收入增长主要得益于品牌年轻化、线上线下多渠道优化、增强供应链效率三方面取得成效。1）品牌方面，公司旗下LOVO品牌上半年签约全新代言任嘉伦，增强年轻一代消费者黏性；主品牌与代言人易烊千玺持续合作，新品取得较好的销售成果。2）渠道方面，H1直营/加盟收入分别同比增长28%/31%至1.71/8.56亿元，店铺数量方面，公司上半年净增加38家至2274家，下半年净开店趋势预计将持续，拉动收入增长。线上方面在传统平