国金证券：凯赛生物（688065）-长链二元酸需求继续回暖，生物基聚酰胺有望打开公司盈利空间

凯赛生物(688065)业绩简评公司8月18日发布中报，2021H1实现营收10.14亿元，同比增长27.83%，环比增长44.13%；归母净利润3.26亿元，同比增长58.12%，环比增长29.92%。Q2实现营收5.27亿元，同比增长35.93%，环比增长8.25%；归母净利润1.85亿元，同比增长110.02%，环比增长31.01%。经营分析长链二元酸需求回暖量价提升，公司Q2业绩同比环比均大幅上涨。2020Q2公司受疫情影响，长链二元酸销量及价格同比大幅下滑，随着上半年市场需求好转，2021Q2长链二元酸同比量价均有明显提升。公司Q2毛利率40.66%，环比Q1毛利率44.23%下降3.57pct，主要由于本季度物流费用调整至营业成本。公司Q2净利率37.51%环比Q1净利率29.03%上涨8.48pct，主要由于销售费用率环比大幅下降。公司持续加大研发投入，2021H1研发费用同比增长34.73%。长链二元酸市场规模有望进一步扩大，年产4万吨癸二酸预计2022年上半年投产。公司现有凯赛金乡和乌苏技术基地长链二元酸年产能合计7.5万吨，未来随着长链尼龙等产品进一步推广，长链二元