国金证券：海优新材（688680）-Q2盈利能力筑底，随需求释放有望逐步提升

海优新材(688680)业绩简评8月19日，公司发布2021年半年报，上半年实现营收12.1亿元，同比增长118.5%，归母净利润0.79亿元，同比增长40.7%；其中Q2单季实现营收6.5亿元，同比增长107.6%，归母净利润405万元，同比下降89.3%。业绩略低于市场预期。经营分析胶膜降价、原材料成本上涨叠加新产能爬坡投入增多，导致Q2盈利能力不及预期：公司Q2单季毛利率8.1%（环比-11.5pct），净利率0.62%（环比-12.8pct），盈利能力环比大幅下滑主要是因为：1）Q2组件降低开工率压力下胶膜价格较Q1环比有所下降；2）3月份EVA粒子价格大幅上涨，导致Q2生产成本大幅提升；3）泰州等新基地投产初期，一次性投入增多且产能尚在爬坡中导致单位成本增加；4）6月底原材料价格波动变大，出于谨慎性原则，公司计提存货减值524万元。扩产计划稳步推进，下半年出货量有望实现翻倍增长：公司上半年投产的泰州1亿平新产能将在Q3贡献业绩增量，同时计划Q3、Q4各有常州、上饶两个新工厂投产，到年底公司产能将达到6亿平，有望带动下半年出货量环比实现翻倍增长。近期组件需求和原材料价格同步看涨