东方证券：爱柯迪（600933）-业绩符合预期，加强新能源车业务布局

爱柯迪(600933)核心观点业绩符合预期。上半年实现营业收入15.72亿元，同比增长52.7%；归母净利润1.98亿元，同比增长39.0%；扣非归母净利1.50亿元，同比增长12.7%；二季度实现营业收入7.70亿元，同比增长84.2%，环比下滑3.9%；归母净利润0.91亿元，同比增长100.2%，环比下滑15.8%；扣非归母净利0.69亿元，同比大幅增长101.5%，环比下滑15.5%。上半年汽车产销情况有所恢复，新能源汽车产销两旺，公司积极布局新能源及智能汽车领域，业绩稳步提升。毛利率及经营性现金流有所下滑。上半年毛利率28.7%，同比下跌5.0个百分点，主要系公司执行新会计准则将运费调整至营业成本。二季度毛利率28.0%，环比下跌1.4个百分点。上半年期间费用率同比上升1.7个百分点，其中销售费用率同比下降2.9个百分点，财务费用率同比上升5.8个百分点，系汇率波动导致汇兑损失增加。上半年经营性现金流净额1.75亿元，同比下降45.6%，主要系公司因原材料及国际海运价格上涨导致支付材料费及运费增加。加强新能源及智能汽车布局，为后续订单释放积极扩张产能。公司顺应汽车电动化、智能