中银证券：寒锐钴业（300618）-中报盈利大幅增长，铜钴产品量利齐升

寒锐钴业(300618)公司发布2021年中报，上半年实现盈利3.56亿元，同比增长474%；公司已启动申请公开发行H股并在香港联交所上市；维持增持评级。支撑评级的要点2021年上半年盈利同比大幅增长474%符合预期：公司发布2021年中报，上半年实现营业收入20.80亿元，同比增长100.79%；盈利3.56亿元，同比增长473.98%；扣非后盈利3.91亿元，同比增长558.68%。公司业绩符合预期。主营业务向好，钴、铜量利齐升：新能源汽车行业持续发展和全球经济复苏，带动钴盐和电解铜产品价格上涨，公司产能产量同比大幅提高，2021年上半年公司钴、铜产品产销两旺。其中，钴产品实现营业收入11.82亿元，同比增长69.60%，毛利率32.84%，同比提升20.28个百分点；铜产品实现营业收入8.97亿元，同比增长165.94%，毛利率32.15%，同比提升2.50个百分点。费用率显著降低，公允价值变动拖累业绩：公司上半年销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为0.10%、3.27%、1.07%、0.91%，分别同比降低0.80、1.12、0.49、0.83个百分点；净利率1