信达证券：艾为电子（688798）-深度报告：音频功放IC设计龙头，声光电射手五大产品齐开花

艾为电子(688798)艾为电子：艾为电子专注于高品质数模混合信号、模拟、射频芯片设计，其产品下游应用主要集中于智能手机市场。公司专注于音频功放芯片、电源管理芯片、射频前端芯片、马达驱动芯片设计四个细分赛道，并积极向其他领域拓展，其中音频功放芯片和马达驱动芯片居国内龙头地位，模拟音频功放芯片、线性马达驱动芯片市占率超过90%。从收入端来看，公司2018-2020年营收分别为6.94亿元、10.18亿元、14.38亿元，CAGR为43.95%，保持高速增长，主要得益于音频功放芯片市场份额不断扩大，加之手机行业对电源管理芯片、射频前端芯片的需求大增，以及马达驱动芯片在手机市场的快速铺开。公司紧跟下游行业技术创新，一方面不断开拓中低端手机市场，另一方面打开新兴IoT、汽车电子市场；另一方面对现有市占率高的模拟音频功放芯片、线性马达驱动芯片、LNA芯片等不断进行升级迭代，持续增强盈利能力。音频功放芯片进一步提升市占率，马达驱动芯片下游持续开拓，电源管理芯片、射频前端芯片市场空间广阔。公司从音频功放芯片设计起家，后不断延伸产品布局。近三年以来音频功放芯片均占营收50%以上，是公司最重要的营收来源